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【管理咨询】产融结合实现多元化集团持续稳定发展

时间:2016-10-26

  目前,众多的优秀企业实行多元化经营策略,多元化的产业经营策略为企业快速发展的同时,也为企业带来了经营的风险。

多元化产业集团经营的核心应当是企业能否获得持续、稳定、快速的发展。那么建立集团业务及管控的双体系布局,优化业务组合,强化集团管控能力,规避企业风险,提高企业成长率,就成为了多元化集团能否实现持续发展,企业能否实现价值最大化的关键。

现阶段的双体系是指“产业+金融”的平滑型多元业务体系以及“控制权上移、经营权下放”的投资控股型管控体系,如下图1

图一  多元化集团价值最大化实现模型

企业多元化发展-中研世纪 

一:业务体系——“产业+金融”的平滑型多元化业务体系

纵观世界大型企业的多元化投资战略,它们在表现形式上各有不用。例如,GE从事资金密集型、创新周期长的产业,强调文化、管理、人才、技术、资源、品牌的高度统一;巴菲特是多元产业发展的一种模式,他讲究在价值发现的基础上,参股且长期持有,奉行多品牌、多元产业投资组合。他不会很深入地介入企业的管理之中,更不会替换原来的管理团队;李嘉诚长江实业集团的模式,控股然而奉行多品牌策略,投资于一定程度上起伏周期互补的高技术和传统产业组合,保持低负债率,保持有节奏的发展。

GE、长江集团、和记黄埔的成功多元化投资战略,在本质上有一个共性,就是根据不同产业之间利润率、成长周期波动幅度的不同,使利润率高、波动幅度大的产业和利润率低、波动平缓的产业进行组合,实现风险相抵、优势互补,形成一个平滑波动曲线,从而使企业的平均利润率保持在一定的水平,实现收益的持续增长,这就是平滑型多元业务组合体系。如下图2,虚线表示多元化以后集团总体的平滑型收益曲线。

图二  平滑型多元化业务组合模型

多元化战略的优缺点-北京CMRC   


不同的业务组合也可以相互支持,优势互补,如房地产、金融类业务可以为IT、医药等业务提供资金支持。集团从金融业、房地产等业务获得收入增长;依靠降低工业成本提高利润率,从工业获得利润增长;工业使多元化集团获得优质评级,帮助集团降低成本提高利润率;金融业、房地产类业务提供现金流,保证多元化集团的大规模收购,实现企业增长和回报目标。如下图三。

图三 多元化集团业务体系构成模型

管理咨询-北京中研管理咨询 

二:管控体系——“控制权上移、经营权下放”高效投资控股型管控体系

多元化集团在不断的发展变革过程中,企业数目迅速增多、业务庞杂、交叉经营严重,整个组织有可能被分为集团、二级公司、三级公司等。集团多元化最为核心的矛盾将出现,对下属子公司的管理不力,财务管理容易分散、子公司的财务信息有可能失真、投资和担保容易失控、同类业务分散经营、核心业务不稳定等。因此,建立一个有力的管控体系将十分必要。

依据多元化集团控股情况,多元化集团应当实行“控制权上移、经营权下放” 的高效投资控股型管控体系。保证总部对于下属公司在战略、人事、财务、品牌、管控、投资等六大领域的集团高效性。同时,将运营职能下放,突出分子公司的灵活性,成就高效的投资控股型管控体系。

三:双体系建立的重点关注问题

多元化集团实现企业价值最大化的过程中需要重点关注以下五个方面的问题:

1. 战略:充分发挥战略部领导作用,战略统一引导公司整体发展;

2. 融资:确保金融类、房地产类业务提供充足、稳定的现金流;

3. 投资:工业类业务有大量的快速增长的业务可以并购;

4. 管控:集团对于分子公司必须有效管控,且充分保证分子公司独立性;

5. 沟通:集团之间充分沟通,避免断层出现;

图四 多元化集团价值最大化实现保障体系

 

企业多元化研究-中研世纪